城投公司投融资工作几点思考

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　城投公司投融资工作几点思考 目前，城投公司已经成为各地方政府城市建设的投融资平台，在“经营城市”的大背景下，城投公司逐步成为地方城建投融资的“顶梁柱”。但随着城市化进程的加快，城市建设投资的需求远远超出城投公司的融资能力，加之政府对金融领域宏观调控力度的加大，以及城投公司自身投融资体系的不完善，国内大部分城投公司尤其是中小城市的城投公司面临资金匮乏、造血功能衰竭的情况。

　根据对国内多家城投公司投融资战略规划的研究成果和多年的资本运作 胙 实战经验，在当前金融环境 甍 下,实行城市基础设施建设 敞 投资多元化和允许城投公司 穑 经营城市资源，是减轻城投 奂 公司负债压力，有效补偿城 遍 投公司公益性项目投资的必 跑 然选择。只要城投公司明确 牛 战略定位，争取政府在政策 抻与资源上的大力支持，建立 骸 多元化融资格局，提高自身 瘥 盈利能力，就一定能够解决 郧 好可持续融资的问题。

　一 鞣 、明确公司战略定位 城投 堍 公司承担着部分政府职能， 杰 城投公司的持续发展有赖于 鸷 政府对其进行准确定位，也 业 就是说政府如何理解城投公 妮司的作用，如何赋予城投公 跛 司职能，进而如何为城投公 乒 司创造基本的经营运行条件 惨 ，以保持城投公司经营运作 记 的良性循环和可持续发展， 压 最终促进城市建设的发展与 卫 城市经济社会

　的进步。现阶 ↑ 段，城投公司的战略定位主 栖 要为以下三方面，即国有资 拇 产经营管理主体、城市基础 た 设施及市政公用项目投融资 瓢 平台和城市基础设施及市政  公用项目市场化运作主体。

　根据“谁投资，谁收益”的 醚 原则，城投公司应立足于具 μ 有一定垄断性的产业，利用 赶 国有资本在政策上的优势， 沏 逐步构造自己的核心竞争力 胃 ，做大做强城投公司资产。

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　二、建立投融资补偿机制 虽然成立了市政基础设施建 卿 设投融资平台，但并不能免 Ρ除政府对公益性项目进行必 χ 要的投入的职责。政府应建  立适当的投融资补偿机制， 峭 不仅是解决城市建设现实的  资金缺口问题，也是为城投 壅 公司实现可持续融资提供必 揸 要的保障。建议允许城投公 眨 司深度参与城市资源的经营 遁 运作，所得的收益按有关政 杓 策上缴政府财政，其余部分 沃 作为政府对城投公司公益性  项目的投融资补偿。一是结 荥 合城市基础设施建设参与城 市土地经营，主要是土地储 勺 备和土地初级开发；二是广 把 泛参与城市地上、地下、地 出 面空间的经营，包括城市广 址 告、可经营的人防设施、停 委 车场、与路桥建设相关联的 花 开发、城市弱电管网的经营 ヰ 开发等；三是由政府授权城 沱 投公司从事公用行业特许经 鬟 营，包括城市供水、污水处 蚨 理、垃圾处理，燃气热力、 茎 公共交通、轨道交通、路桥 交 收费等。其中参与土地资源 深的经营是最关键的环节，只 ニ 有通过土地经营产生的利润 止 才能

　有效弥补公益性项目投 屠 资所产生的资金缺口。

　三 帅 、构建多元化融资格局 城 并 投公司应充分利用公司融资 ：

　资源，发挥整体融资能力， 暮 逐步构建多元化的融资格局 闼 ，实现融资方式多元化，融 资主体层次多元化、融资渠 ㄠ 道多元化。融资方式的多元 岳 化是指一方面根据项目特点 凹 灵活运用 BT、BOT、T 螫 OT、ABS 等项目融资方  式，另一方面积极运用公司  融资，采用发行企业债券等 聍 融资方式。融资主体层次的  多元化是指不仅以城投公司 苋 本部负债融资，还可以利用 宛 其他平台负债融资，如利用 簧 子公司经营性资产上市融资  、信托融资或成立项目公司 褐 进行项目融资等。融资渠道 蒗 的多元化是指不仅争取政府 澌 财政预算内投入，还要积极 俨 争取预算外投入及政策性支 诅 持；不仅争取国内一般商业 ⅷ 银行贷款，还积极争取国际 钚 及国家开发银行的优惠贷款 宗 ；不仅争取股票融资，还要 琶 争取信托融资等。

　四、提 箔 高自身盈利能力 城投公司 г 作为政府的投融资平台，为  了可持续地为城市建设发挥 拮 融资作用，在完成市政府下 洲 达的各项投资、融资、经营 笆 管理任务的同时，也应按照 颚 企业发展规律实行可持续发 展，努力提高自身盈利能力 ┚ 。在公司发展战略上应认真 《 处理好企业效益与政府要求 殳 以及社会责任的关系，兼顾 赇 当前任务与长远发展目标的  关系，真正成为一个具备自 鹄 我积累能力、

　可持续发展的 妮 企业。城投公司可将部分收 谶 益性项目作为投资方向，通 巧 过投资具有一定收益性的项 途 目产生持续利润和稳定的现 洹 金流，保持公司的可持续融 讽 资能力，使公司资产在规模 捱与质量上得到双重提升。